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尼古拉斯给予奇虎股票买入评级目标股价31美元

发布时间:2020-01-14 16:27:14 阅读: 来源:岩棉板条厂家

和讯科技消息 北京时间12月6日,美国投资公司Stifel Nicolaus(音译“尼古拉斯”)发布研究报告,给予奇虎股票买入评级,目标股价31美元。

报告指出,奇虎已经与谷歌讨论搜索引擎商业化合作协议,尼古拉斯认为奇虎与谷歌签订合作协议的可能性低于50%。对于奇虎2013年搜索引擎商业化的效果,尼古拉斯仍持保守看法,预计营收将为6000万美元。但考虑到2013年搜索相关营收的增长以及长期营收增长,尼古拉斯维持对奇虎股票的“买入”评级。

以下为报告全文:

今天,搜索广告持续出现在奇虎搜索引擎中。这些广告标有中文“推广”的字样,位于搜索结果页面的右侧。这一设计类似于谷歌搜索引擎。

根据我们的初步测试,已经商业化的关键词主要与电子商务有关,大部分搜索广告来自时尚类电商梦芭莎和团购网站美团网。此外,这些链接来自奇虎自主的搜索引擎商业化平台,而非谷歌或其他公司的服务。

奇虎正在推进此前的计划,即2012年第四季度实现搜索引擎的商业化。奇虎于2012年7月首次展示了自主的商业化系统,但目前仍不成熟,这也可以解释为何奇虎目前的搜索引擎商业化仅仅局限于电商垂直领域,以及为何广告主的数量较少。奇虎已经与谷歌讨论搜索引擎商业化合作协议,不过这一合作协议目前仍处于未定状态。

正如我们此前所说,我们认为奇虎与谷歌签订合作协议的可能性低于50%。对于奇虎2013年搜索引擎商业化的效果,我们仍持保守看法,预计营收将为6000万美元。这一预期相当于约560家广告主平均每年购买10万美元的广告。2012年第三季度,奇虎当前客户的付费链接广告年化支出约为40万美元,因此我们的预期是保守的。问题在于,未来的客户将会占多大比例。目前奇虎共有约600家广告主。

考虑到2013年搜索相关营收的增长以及长期营收增长,我们维持对奇虎股票的“买入”评级。我们对奇虎股票的12个月目标股价为31美元,这相当于企业价值与调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)比值19倍。我们预计,奇虎2013年的调整后EBITDA为1.805亿美元。

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